Netflix обгоняет Disney по чистой прибыли, поскольку стриминговый гигант переопределяет экономику Голливуда.

Голливуд долгое время работал с идеей, что больше – всегда лучше. Компании верили, что огромные тематические парки, курорты, телевизионные сети и хорошо зарекомендовавшие себя франшизы гарантируют успех. Однако недавние финансовые результаты за 2025 год доказали обратное. Netflix теперь заработал больше прибыли, чем The Walt Disney Company, даже несмотря на то, что получает менее половины дохода и не владеет ни одной из крупных физических локаций Disney, таких как парки и курорты.

🧐

Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.

Прочитать отчет 10-K

Как объяснил финансовый эксперт Valliant Renegade в своем анализе недавних доходов, этот результат был широко ожидаем и назревал некоторое время.

Послушайте, я предсказывал это уже больше года, и это честно поражает. Netflix на самом деле получает больше прибыли, чем Disney, и это огромно! Подумайте об этом – Disney – это огромная компания с тематическими парками, курортами, круизными лайнерами, ESPN, ABC, тоннами телевизионных каналов, и они лицензировали персонажей на протяжении века. Кроме того, у них три стриминговых сервиса! Netflix? У них просто…Netflix. Disney, вероятно, владеет примерно 100 миллиардами долларов в активах, в то время как Netflix едва ли владеет какими-либо. Тем не менее, несмотря на все эти преимущества, Disney получает меньше прибыли, чем Netflix, и Netflix делает это менее чем с половиной дохода! Это довольно невероятно, когда вы разбираете это по косточкам.

Этот контраст — это история.

Масштаб не спас Disney — он тянул её вниз.

Давайте поговорим о Disney. Это огромная компания, но такой размер влечет за собой большие расходы. Поддержание их тематических парков – это нескончаемые инвестиции, курортам требуется постоянное внимание, а круизные лайнеры со временем теряют в стоимости. Их традиционные кабельные сети теряют зрителей, и эксплуатация ESPN становится все дороже и дороже. Честно говоря, их подход к потоковому вещанию – с Disney+, Hulu и ESPN+ все отдельно – кажется намеренно запутанным, когда речь идет о выяснении того, приносит ли все это действительно прибыль. Трудно получить четкую картину их общей прибыльности, и это немного беспокоит.

Позвольте мне рассказать вам, у Netflix действительно простая стратегия. Речь идет о наличии одной центральной платформы, охватывающей зрителей везде, и постоянном внимании к прибыли. Они не усложняют систему – это удивительно эффективная работа.

Netflix не владеет отелями, тематическими парками, круизными линиями или кабельными каналами и не спасает традиционные медиакомпании. Несмотря на то, что изначально рассматривался как просто стриминговый сервис, Netflix теперь на самом деле получает больше прибыли с каждого заработанного доллара чем Disney — удивительный поворот событий.

Прозрачность против запутывания

Еще одно ключевое различие заключается в том, как обе компании представляют свои финансы.

Netflix очень прозрачен в отношении своих финансовых данных, предоставляя чёткие разбивки доходов, прибыли и показателей в разных регионах. Disney, однако, затрудняет понимание своих результатов, особенно для своих стриминговых сервисов. Они объединяют данные с разных платформ, что затрудняет понимание фактической производительности каждой из них.

Это имеет значение, потому что инвесторы все чаще вознаграждают ясность и наказывают непрозрачность.

Чёткая финансовая отчётность Netflix укрепляет доверие. Disney, однако, использует сложные методы бухгалтерского учёта, что вызывает опасения, особенно в связи с тем, что компания всё больше внимания уделяет потоковому вещанию, а более старые части бизнеса продолжают влиять на прибыльность.

Рынок уже вынес свой вердикт.

Влияние простирается дальше, чем просто финансовые результаты. Netflix сейчас стоит значительно больше, чем Disney на фондовом рынке, несмотря на то, что Disney владеет огромным количеством физической собственности и устоявшимися франшизами, которые обычно поддерживали бы более высокую оценку.

Уолл-стрит сейчас оценивает компании, исходя из того, насколько хорошо они работают, а не только из их физических активов или прошлой репутации. Netflix преуспевает в эффективности, последовательности и получении прибыли, в то время как Disney в настоящее время испытывает трудности в этих областях.

Это не вопрос того, что контент хороший или привлекательный для аудитории. Это базовая бизнес-проблема, и финансовые показатели становится всё сложнее и сложнее представлять в позитивном свете.

Netflix не просто догнал Disney. Он обошёл её — тихо, чисто и решительно.

Смотрите также

2026-01-21 19:57