Неровная поездка Bitcoin: дикие повороты и изгибы рыночных минимумов 🤑

Рынки, старина.

Что нужно знать, старина:

Bitcoin незаметно вошел в состояние бэквордации, что означает, что фьючерсы торгуются дешевле спотовой цены — представьте себе, финансовую игру в ‘Кто первый?’ показывающую явные признаки нервных перешептываний со стороны участников рынка деривативов.
История говорит, что такие эпизоды обратной премии – как эти отважные итальянцы на дегустации сыра – обычно появляются, когда рынок трепещет на грани дна, ноябрь 2022 года, март 2023 года и август 2023 года являются самыми яркими моментами.

Итак, наш дорогой Bitcoin немного пошатнулся – падение примерно на 30% от своего исторического максимума – как боксер-любитель, безудержно размахивающий пером.

🧐

Купил акции по совету друга? А друг уже продал. Здесь мы учимся думать своей головой и читать отчётность, а не слушать советы.

Прочитать отчет 10-K

Когда фьючерсы начинают торговаться ниже текущей цены, это обычно признак того, что Уолл-стрит немного встревожен – страхи, хеджирование, всё это. Довольно драматичная сцена, на самом деле.

По словам всегда мудрого Томаса Янга из RUMJog Enterprises – компании со всей тонкостью медного оркестра – этот backwardation джаз довольно редок для Bitcoin и часто сигнализирует о том, что пора делать ставку на противоположное движение. Да, это как загадочное предупреждение от финансовых богов, говорящих: «Пора зигзагом, пока другие идут прямо.»

Янг смеется, что «backwardation случается нечасто, и когда случается, это обычно стресс, вынужденное снижение рисков или быстрая капитуляция – представьте, что рынок немного капризничает.»

Отсюда рынки обычно выбирают один из двух веселых путей: либо они делают быстрый пируэт в разворот, когда паника стихает, либо они погружаются в финальный, драматичный flush, который часто знаменует собой истинное дно. Сцена, где все кричат: «Я знал это все время!» во всю глотку.

Эти backwardation эпизоды довольно любят появляться на рыночных минимумах – как надежный, хотя и слегка пьяный старый друг. В ноябре 2022 года это было во время фиаско FTX примерно на $15k, в марте 2023 года, когда Bitcoin ненадолго упал ниже $20k во время суматохи с SVB и USDC, и в августе 2023 года среди махинаций с ETF Grayscale, когда он ненадолго коснулся отметки $25k, прежде чем подскочил, как прыгун на батуте. Ура!

Базис трехмесячных фьючерсов (по сути, то, сколько вы заработаете, купив биткойн сейчас и продав его позже), упал примерно до 4%, самого низкого уровня с ноября прошлого года. Это похоже на то, как будто рынок делает долгий и медленный глоток чая, менее жаждущий кредитного плеча и более созерцательный. Еще в марте 2024 года — держите шляпу — это были колоссальные 27%, признак бурного бычьего энтузиазма, который сейчас кажется таким же далеким, как летние каникулы.

Прямо сейчас спрос на заемные длинные позиции (модные разговоры о том, что Биткойн вырастет) иссяк быстрее, чем спрос на джин за засушливый месяц. Раньше трейдеры платили немалые деньги (как чашка чая в Harrods), чтобы зафиксировать будущую прибыль, но теперь они действуют осторожно, потягивая бокалы с шампанским вместо того, чтобы допивать шипучее. Все дело в умеренности, старый вид спорта: биткойн торгуется в гораздо более мягкой, менее захватывающей, но, возможно, более честной среде.

Смотрите также

2025-11-18 21:45